作者：Nial Fuller
翻译：学长
在交易领域，一个不争的事实是：即使三个具备相同能力和交易天赋的交易者相互竞争，最终可能只有一位能够生存下来。无论是在扑克桌上还是交易市场中，总有一个人能够更好地管理自己的资金。
本文旨在展示如何成为那位“最后一个人”，即一个纪律严明的赢家，目标是让你的银行账户余额比你开始时更多。今天，我们将探讨资本管理的“秘密”，这将使你比其他任何交易者或扑克桌上的对手都更有优势。因此，请收起你的雪茄，因为正确管理你的资本可能需要牺牲一些即时的愉悦。
最好的进攻是防守 作为交易者，如果你想实现长期成功，必须迅速认识到，你的精神力量应集中在可控制的交易变量上。显然，我们无法控制市场，但我们能够控制的是交易的其他方面：交易入场、资本保值和资金管理，以及离场策略。
关键在于资本保全和资金管理；正确控制每笔交易的风险额度（杠杆率和风险敞口）是决定交易者成败的主要因素。任何专业交易者都知道，保本是他们日常工作中最重要的部分，这也可以称为市场上的“防守”。
优秀的交易者和基金经理在考虑他们能赢多少之前，会先考虑他们可能亏损多少；这与赌徒心态完全相反。赌徒几乎完全专注于他们可以赢得多少，而几乎不考虑损失，这是边缘性的精神病行为。不幸的是，这种行为在许多新手和挣扎的交易者中也很常见。
为什么一些最优秀的交易员和市场分析师最终默默无闻 近年来，一些巨大的对冲基金崩溃事件频发，主要原因是欺诈和过度杠杆。过度杠杆也称为“不负责任地使用风险资本”，即不实行适当的资本保值。
正如斯科特·约翰斯顿在他的热门博客“The Naked Dollar”中指出的那样，许多著名的对冲基金经理和交易员已经损失了数亿美元的投资组合，因为他们没有妥善管理自己的资金。一个头脑发热的交易者会认为他“确定”通过对某些公司或新闻事件进行过度杠杆化的赌注可以使基金迅速发展起来。
正如我在开头所提到的那样，你可以带两个具有相同技能和交易知识的交易者或投资者，一个人将获得长期成功，而另一个不断亏钱并毁掉交易账户。两位交易者之间的区别在于，他们中只有一个人可能具备管理风险、计划亏损、管理交易和正确一致地执行资本管理的心理能力。因此，一个优秀的交易者真正通过他或她管理风险和控制市场风险的能力来定义，而不是他们发现交易或分析市场的能力。
资金管理的重要性 我知道为什么许多交易者不太关注资本保值和风险管理；因为他们错误地认为这并不“有趣”或“令人兴奋”，但这只是因为他们没有正确思考或者他们并不完全理解它有多么强大。
在市场上长期赚钱的关键在于留在游戏中。你需要保持足够的资金，这样你才能在游戏中停留足够长的时间，以看到你的交易策略给你带来的回报。
作为交易者持续赚钱的唯一方法是小额亏损（因为你将损失控制得更好以保持小幅度）和大的收益。这似乎很简单，但如果你不能这样做，你就无法赚钱。现在，所有这一切最难的部分就是能够对每笔交易保持正确的心理状态，能够考虑交易风险和使用的杠杆，还必须计算这种风险是否合理，但不要过于情绪化。你应该始终预先计划每笔交易的最大美元损失，但你的风险可能明显低于该数量，这完全取决于你对入场的信心。
从本质上讲，你需要对资本保护进行精神上的“痴迷”，并放弃对奖励和利润的痴迷。具有讽刺意味的是，如果你能做到这一点，你就会开始看到你之前对此着迷给你带来的奖励。
从上述图表中可以提炼出的关键原则是，每位交易者都应设定一个每笔交易允许承受的最大损失金额，并严格遵守这一限额。在任何情况下，都不宜过度使用杠杆或承担过高的风险；市场始终存在，因此应避免孤注一掷的诱惑。
同时，这并不意味着每笔交易的风险程度都应相同。有些交易可能比其他交易具有更高的风险回报比，因此可以承担更大的风险。关键在于，无论交易的具体情况如何，都应保持在单笔交易的总风险限额之下。例如，如果你设定的单笔交易风险阈值为100美元，那么你可以根据对市场的分析和判断，决定每笔交易承担1至100美元之间的风险。有些交易你可能选择承担少于100美元的风险，而有些交易你可能决定动用全部的100美元。这是你根据市场情况自由裁量的领域，但核心原则是，你永远不应让自己的损失超过预定的金额。
最优秀的交易者会限制损失，并在意识到错误时果断退出，他们不会让自己的投资组合、主要资产或股东的资产面临重大风险。他们总是预先规划，对任何交易或投资的“最坏情况”有清晰的认识。这些是许多成功交易者、投资者和基金经理能够经得起时间考验的成功经验，而那些亏损的交易者往往忽视了这些原则。
资本保值的关键在于了解每笔交易可以接受的亏损金额，并理解头寸规模和风险回报的关系。关于这些主题，我已经在其他文章中进行了详细阐述，建议参考我关于风险回报和头寸管理的文章。
总结而言，虽然良好的资本和风险管理无疑是市场成功的关键因素，但将这些资金管理技能与有效的交易策略相结合，将为你提供市场上极为有利的交易优势。将我的价格行为策略与良好的资本保值和风险管理技能相结合，使我能够在市场中保持竞争力。在我认识和见过的所有成功交易者中，他们总是将资本保值视为“秘密武器”和成功的关键因素，即保持损失始终低于某个美元门槛，并确保利润尽可能地增长。资本保护和风险管理是你在市场上最明确的优势，是你完全可控的优势，因此不要将其视为理所当然或滥用它。你真正需要的其他优势是有效的交易策略，如价格行为。
