作者：Nial Fuller
翻译：学长
许多外汇交易者误以为频繁交易能带来更多机会和收益，然而这通常导致紧张、沮丧，并降低交易的成功率。实际上，明确自己的交易优势并准确执行交易策略，将发现并不需要频繁交易。有证据显示，日内交易者和短期交易者往往比低频交易者赚得更少。本文将探讨此问题。
本文讨论的是个人高频交易者，而非专业的计算机交易程序或算法，后者可能每天产生成千上万的交易。
改善交易的最快捷方式是减少交易次数。人性使然，盯盘越久，交易冲动越强。我们辛苦赚来的资金似乎在长时间盯盘后变得容易损失，同时我们往往高估了自己预测市场的能力，忽视了潜在的资金损失风险。
频繁交易意味着投入更多时间和承受更大压力。个人认为，低频交易日线图使我的交易量远低于大多数交易者。众所周知，大多数交易者亏损，且交易频繁，因此低频交易（与大多数交易者相反）可能改善长期回报。
理解自己的交易优势并对其有充分信心，将更容易在优势不明显时忽略市场。交易次数减少，如果感到满意，可以为每笔交易承担更多风险。例如，一个每月交易30次的交易者与一个每月交易3次的交易者，后者每次交易的头寸显然更大。高频交易者还会花费更多时间在电脑前，可能感到更大的压力和沮丧。我更倾向于在市场上花费较少时间，保持低压力，因此主要关注日线图，交易相对较少。
关键在于，提高交易质量可以增加风险回报潜力，而不是与市场斗争，而是耐心等待市场展现优势时才行动。这有助于加快盈利，同时减少在市场上的时间。这似乎违反直觉，因为在大多数职业中，时间投入与收入成正比，但交易并非如此，许多交易者通过减少在市场上的时间来提高表现。因此，需要避免在低频图表上过度分析、过度交易或冲动交易。
低频交易与高频交易的对比示例：增加整体R乘数，同时减少市场压力和情绪。R乘数基本上是利润倍数，即你在一定时间内每笔交易风险（R）的收益。例如，如果每笔交易风险为100美元，R值为100美元；一个月内赚了500美元，则是5R的回报。应这样考虑风险和回报，而非百分比。百分比并不重要，因为50%的回报可能意味着赚了50美元或5万美元。重要的是相对于账户大小的美元风险与收益。若希望建立持续盈利的业绩记录，吸引投资者资金，他们最终会关注相对于风险，他们赚取了多少美元的收益。
为了说明高频交易不等于更高整体利润，考虑一个假设的例子：一个交易者在一个月内在4小时图表上过度交易，而不是在日线图表上进行低频交易。关键点是，两位交易者最终都获得了5月份的3R回报，但第一个交易者交易量超过第二个交易者的3倍，本月进行了15次交易，而另一个交易者只进行了4次交易。
可以想象，那个一个月只进行4笔交易的日线交易者的情绪、挫折和压力要小得多，而那个一个月进行15笔4小时图表交易的交易者尽管结果相同，但花费了更多时间和心情，压力要大很多。这是一个相对温和的例子，许多交易者一个月内交易次数远超15次，且在亏损，你们中有些人可能正处于这种状况。那么，为什么不尝试不同的方法——交易更少？
请注意，以下交易案例均为虚构，旨在说明交易频率与利润之间的关系。
从上述示例中可以观察到，交易频率的提高并不必然导致利润的增加。实际上，交易次数的增加往往伴随着更多亏损交易的风险，需要更多的盈利交易来平衡至相同的利润水平。特别指出，日线图交易者拥有50%的胜率，而4小时图交易者胜率仅为40%。
将市场视作花园有助于理解交易的有限性。每月花园产出的蔬菜有限，却伴随着众多杂草。同理，在交易中，高胜率和明显的价格行为设置通常数量有限，缺乏耐心可能导致更多的亏损交易。
过度交易的科学解释主要归因于过度自信，尤其是在连续盈利后。交易者在获得一系列盈利后容易变得过于自信，尤其是当他们未遵循交易计划而是基于直觉进行交易时。大量研究支持这一观点，如特兰斯·奥迪及其同事的研究指出，日内交易者往往高估自己的能力。
投资者在成功时往往错误地将成功归因于自己的能力而非运气，导致他们过度估计自己的交易能力并采取过于激进的交易策略。即使是历史上失败多于成功的投资者也可能因过分看重自己的成功而变得过度自信。
奥迪等人进一步讨论了日内交易者的整体表现为负面，强调了低时间框架和高频交易极易上瘾的特性。交易成瘾可能是解释为何超过一半的交易可追溯至经验丰富且损失历史的交易者的原因。
关键要点在于，避免过度重视盈利交易，它们并不代表你可以全力投入市场。即使拥有70%胜率的交易者也无法预知哪些交易将成功，因此在任何时候都应避免过度杠杆和过度交易，仅在优势明显时入场，以实现长期稳定的盈利。
在性别与交易行为方面，根据《纽约时报》网站的文章，男性的交易倾向远超女性，这增加了成本并降低了总体回报。经济学家发现，尽管两性都通过交易减少了回报，但男性每年的回报率多降低了0.94%。巴伯教授指出，过度自信的投资者会解释周围发生的事情，并感觉自己能做出他们实际上无法做出的决策。
重要的教训包括：男性倾向于认为他们“知道”市场将如何行动，而女性更可能接受市场的不确定性。女性不太可能沉迷于财经新闻，试图解读其含义。个人认为，女性比男性更不需要“正确”，这使她们成为更好的交易者。市场不在乎个人感受，因此自负和对交易的执着与账户盈亏无关。进入交易时应抛开自我，因为市场总是正确的。
核心思想是，不应过度解读任何单一交易的意义。不应因几笔交易的胜利而变得过度自信并开始过度交易。记住，通过关注交易质量而非数量，可以在相同时间内实现相同的整体R乘数。我的交易理念是仅交易最优质的价格行为设置，这意味着更少的交易和更小的压力。
