作者：Nial Fuller
翻译：学长
探索基本趋势和均值回归、普遍市场规律、EMA、逆趋势交易、区间交易
市场趋势
在图表上，当市场沿着一个总体方向（向上或向下）从左到右移动时，我们称之为趋势或市场偏差。市场上涨时，我们称之为上涨趋势或看涨趋势；市场下跌时，我们称之为下跌趋势或看跌趋势。这些也可以被称作看涨偏见或看跌偏见。
作为波段交易者，我们关注的主要趋势是日线图。趋势的大小取决于交易者所采用的时间框架。
短期逆势压力（与主要趋势相反的走势）往往会导致失败，超过70%的逆势走势都未能持续。因此，我们应尽可能地遵循主导趋势。
主导市场趋势类似于将游轮与小型快艇进行比较，主导趋势是缓慢且笨重的，需要长时间才能启动。它们对所有交易时间范围内的价格行为具有最大的影响。为了确定主要的日线图趋势，我们通常需要查看过去3到6个月的价格数据。注意：“长期趋势”通常是通过查看周线图或月线图来采取更长期的观点来识别的。我们主要关注主导日线图趋势和短期日线图趋势。稍后将详细介绍每周/长期趋势。
与长期趋势一致的短期趋势往往会导致持续并增加盈利潜力以及增加风险回报情景。为了确定短期趋势，我们正在查看过去1到3个月的价格数据。
重要的是要定期查看更高时间框架的趋势。例如，如果你要交易1小时图或4小时图，请确保你知道日线图的趋势以及它是否处于趋势中以及趋势的方向（如果有趋势）。你始终希望确保你正在考虑的任何日内交易（1小时或4小时时间范围）对于日线图价格行为 (PA) 和趋势来说“有意义”。
你通常希望在与日线图趋势相同的方向上进行1小时或4小时交易（理想情况下是在回撤至日线图价值区域后），并且如果你正在考虑通过每日图表趋势进行交易1小时或4小时，你最好是确定反趋势盘中信号已在非常强/明显的关键日线图级别的支撑位或阻力形成拒绝或假突破。
不要在一个图表时间范围内获得“隧道视野”，如果你正在考虑进行1小时或4小时图表交易，你要知道你的交易是否符合较高时间范围的趋势。在某些情况下，例如在每日/每周趋势中，可以针对较高的时间框架趋势进行交易。稍后也会对此进行详细介绍。
图表时间范围
图表分析可以覆盖从1分钟至1年甚至更长时间的不同时间范围。在本课程中，我们将专注于1小时及以上的时间框架，主要包括1小时、4小时、日线以及周线时间范围，并在必要时考虑月线图。
较大的时间范围因其包含更全面的市场信息，往往能够提供更为可靠和强势的趋势和价格信号。例如，周线或日线图上的趋势和交易模式，相较于1小时或4小时图上的趋势，通常具有更高的确定性和影响力。此外，小时图所呈现的交易模式和趋势，也比5分钟图等更短期的时间框架更为可靠。
在趋势识别和价格行为模式的辨析方面，1小时图相较于30分钟图提供的信息更为可靠，而日线图则比4小时图更为精确。
此外，随着时间框架的扩展，趋势和价格行为交易信号的重要性和权重也随之增加。
本课程中的示例将默认使用日线图进行展示，除非在图表或文本中特别指明使用其他时间框架。鉴于其反映的中长期市场动向，日线图上的趋势被认为是最为关键和具有决定性的。
如何使用原始价格行为识别趋势
我始终倡导对市场原始价格行为进行直接的视觉分析。这种分析方法认为，通过从左至右审视市场的价格走势，可以最直接、有效地识别趋势并发现高概率的交易机会。
市场在经历上涨或下跌的过程中，会形成关键的转折点，这些点——我倾向于称之为摆动点——对于我们判断市场趋势至关重要。识别趋势的基本技巧在于观察市场是否连续形成一系列更高的高点和更高的低点（这标志着上升趋势），或者更低的高点和更低的低点（标志着下降趋势）。这是一种基于市场自然价格行为的直观且传统的视觉分析方法。
为了更清晰地展示这一概念，我制作了一个简单的图表示例，它阐释了在上升趋势中如何寻找相继上升的高点（HH）和低点（HL），以及在下降趋势中如何识别相继下降的高点（LH）和低点（LL）。这种分析方法为我们提供了一种直观的工具，以识别和跟随市场趋势。
注意：每个彩色圆圈都强调了我们所认为的市场“转折点”：
在图表中，您会注意到我用绿色标记了趋势从下降转为上升的转折点。当价格突破第一个蓝色高点（HH）时，上升趋势被暂时“确认”。使用“暂时”一词是因为需要理解，在市场中，没有什么是绝对确定的。趋势可以迅速开始和结束，也可能持续数月。作为交易者，我们能做的就是根据图表上的价格行为进行交易，同时牢记市场状况可能在一瞬间发生变化，因此不应过分依赖单一头寸或观点。
这是我在上方图表中讨论的真实图表示例。在实际交易中，您需要通过实践来提升根据价格行为识别趋势和趋势变化的能力；并非所有情况都如我所绘制的图表那样清晰。
因此，市场摆动点的整体观察是判断市场是否具有趋势的首要方法。如果没有观察到HH（更高的高点）和HL（更高的低点）或LH（更低的低点）和LL（更低的高点）的模式，而是出现了横向的价格走势，没有明显的总体上升或下降方向，那么市场可能正处于区间波动或回落阶段。
提示：你不必过分纠结于市场是否处于趋势之中。许多交易者发现识别趋势是一个难题。如果你采取常识和耐心的方法，通常只需简单地从左到右查看图表上的原始价格走势，就可以清晰地判断市场是否具有趋势。确保在图表上标记摆动点，因为这会引起你的注意并帮助你检查是否存在HH和HL或LH和LL的模式，如前所述。
趋势与非趋势价格行为
在下面的图表中，我们可以清楚地看到一个下降趋势的例子，随后是交易区间，然后是另一个下降趋势。市场通常会持续一段时间的趋势，然后进入长期盘整或区间波动模式，之后再次出现趋势。识别区间波动市场的一个简单方法是判断市场是否在水平支撑位和水平阻力位之间波动。交易范围可大可小，如果很小，我们称之为“震荡”，当市场波动且交易范围非常窄时，我们无法真正进行交易，在这种情况下，最好按兵不动。可以进行较大波动的交易区间，我们稍后会讨论。
在趋势市场中从摆动点和 50% 回撤进行交易
市场趋势会形成我们之前讨论的摆动点。趋势会经历涨跌起伏，在趋势恢复之前，它们通常会回撤到之前的摆动点或略微超过该点。在上升趋势中，这意味着市场在回撤下行时，通常会在前一个摆动高点附近停止，因为旧阻力转变为新的支撑。在下降趋势中，情况则相反，旧支撑转变为新的阻力。
重要提示：市场并不总是回撤到前一个摆动点，但当这种情况发生时，它是一个值得注意的重要线索，因为在回撤后的摆动点处，与趋势一致的价格行为信号通常是高概率的交易信号。此外，在强劲的趋势中，市场通常会直接越过之前的摆动点，而不会回撤。下面我们看到了这两个例子：
第一个蓝色框显示了上升趋势中的摆动高点，请注意，市场回撤并形成pin bar买入信号，从而导致了强劲的趋势延续走势。第二个蓝色方框也是一个摆动高点，但市场刚刚突破它并且没有回撤。
趋势市场 50% 回撤
很多时候，你会注意到趋势中的回撤将在最后一次移动的 50% 左右结束。正如我们刚刚讨论的那样，这些 50% 的回撤有时也会与之前的摆动高点或低点一致。当我们有多个支持因素像这样聚集在一起时，它被称为“汇合”（本课程稍后会详细介绍）。当价格行为信号从市场中的汇合水平形成时，这是一个强烈的信号，绝对值得关注，如果有意义的话，可能会进行交易。
50％的回撤“现象”不仅仅发生在“完美”趋势的市场。如果你在图表上进行一些“探索”，你会注意到许多移动，无论大小，最终都会回撤约 50%，然后再回到初始移动的方向。知道了这一点，我们可以在这 50% 的水平上观察价格行为信号，因为它们通常是高概率的交易。
如上图所示，趋势可能在方向上有较大的波动，也可能有较小的“紧缩”波动。我们在阅读和交易价格行为时需要灵活，一段时间后，你会更好地了解市场正在做什么，并且能够区分趋势市场和非趋势市场，即使趋势可能不是非常明显如下例所示：
市场“法则”
大型市场参与者，包括对冲基金、银行等机构，通常以深思熟虑的策略持有头寸。这些市场巨头的活动是推动市场运动的主要力量，而市场的波动性和价格行为正是由这些参与者行为的“潮起潮落”所塑造。
市场走势很少由单一显著因素驱动，而更多是由多种因素共同作用，形成波动性、转折点和趋势的复合效应。
价格往往围绕某个中心点，即“均值”或移动平均线波动。趋势或旋转的价格行为通常表现为向均值的回归或偏离。作为交易者，一旦发现明确的趋势，我们应顺着均值斜率的方向进行交易。
经验丰富的交易者也会利用市场的极端价位（远离均值的区域）进行交易，目标是在价格回归均值的过程中获取利润。这种策略通常在价格形成明显信号后采用，尤其在市场没有明显趋势压力时，例如在横盘或中性市场阶段，这种极端交易策略尤为有效。
趋势交易和极端交易代表了两种不同的交易策略。然而，在市场中，最可靠的交易机会往往来自趋势中的均值（平均价格）、静态支撑和阻力（简单的水平线）、动态移动支撑（如趋势移动平均线）、摆动点，以及价格行为信号。
反趋势交易通常成功率较低，除非价格行为信号出现在关键水平上，否则我们应避免与主导的日线图趋势相抗衡。
市场上的每一种交易模式或事件都依赖于上述变量。交易是否与趋势一致，或是回归均值，还是逆趋势？交易者必须学会如何解答这些问题，并据此制定交易策略。
均值回归和移动平均线
均值回归是金融市场分析的基础概念，它描述了价格倾向于围绕其平均水平波动的特性。价格行为会经历两种模式：向均值的回归或远离均值的偏离。在高趋势波动性环境下，市场在经历回调前可能会显著地朝一个方向运动，而低趋势波动性则表现为价格在均值附近小幅波动，呈现出较为平缓的趋势运动或较小的斜率。
“均值”或“平均值”指的是在一定时间周期内价格的平均水平。例如，一个21周期的移动平均线就反映了过去21个周期（可以是天、周等）的平均价格水平。
市场普遍认同，无论趋势的持续时间长短，价格最终都会对均值（移动平均线）进行测试，即发生回撤。
总体而言，价格行为可以概括为从市场的极端值回归到中心点（均值），或者从中心点移动到极端值，抑或在区间波动市场中在区间内进行振荡。这是金融领域所有量化模型的一个基本理解。
以下是一些关键要点：
- 均值充当一种动态趋势线，反映了价值的中心位置。
- 长期移动平均线（均值）的方向与更广泛价格趋势一致，这解释了为何逆趋势信号经常失败，因此在交易中应尽量避免逆趋势操作。
- 交易策略应聚焦于在下跌市场中寻找卖出机会，在上涨市场中寻找买入机会，或者在价格达到极端值（支撑或阻力）时进行交易，预计价格将回归均值。
下面是价格回到均值/平均值然后推开、回到上升趋势、然后下降趋势的示例……
市场的价格行为遵循一个基本规律：唯有经历上涨之后，价格才具备下跌的空间；相应地，唯有经历下跌之后，价格才具备上涨的潜力。
理解这一规律有助于我们洞察价格波动的内在逻辑，解释了为何价格会在特定模式下呈现出旋转或循环的行为。这也阐释了为何许多看似明确的突破最终会失败，或被市场参与者视为反向交易的机会。
在实际交易中，我们经常观察到市场在创下新高或新低之后迅速反转，这种现象在外汇市场中尤为常见。市场的这种特性揭示了交易的本质——一个充满诱惑、欺骗和勇气考验的游戏。如果交易过于简单，那么每个人都能轻易致富，这显然与现实不符。这也是为何简单直接的教科书策略往往无法长期有效，以及为何那些无法适应市场新变化和条件的交易者会反复遭遇失败。
在下方提供的图表示例中，我们可以看到价格自摆动高点下跌后回归至均值。尽管整体趋势指向上方，但市场必须经历一轮上涨和随后的回撤，才能继续其上升动能。图表中的红线代表8日指数移动平均线（EMA），蓝线代表21日EMA，这两条移动平均线为我们提供了趋势动态的直观视图，并帮助我们识别市场可能的转折点和交易机会。
外汇市场的交易在本质上往往呈现出逆势特性，这解释了为何市场中频繁出现的假突破为逆势交易者提供了丰富的机会，这一点将在课程的后续部分详细阐述。
关键在于，交易决策不能单纯基于市场的即时上涨或下跌。很多时候，当市场进入一个看似强劲的走势，给人一种“安全”的错觉时，它可能正准备进行反向的调整。这种市场行为常常导致缺乏经验的交易者或处于挣扎中的交易者触发止损并遭受损失，因为他们未能深入理解价格动态和市场运作的内在机制。
幸运的是，通过本课程的学习，希望你能够规避那些常见的陷阱，避免成为那些常常在价格顶部买入或底部卖出的交易者。这并不意味着在趋势中出现的新高或新低没有交易价值，如果交易得当，这些水平同样可以带来利润。然而，如果每逢突破都盲目交易，最终很可能会导致亏损。关于突破交易的更多细节，将在课程中关于孕线形态的部分进行深入讨论。
例如，如果在价格突破新高时立即买入，交易者可能会遭遇假突破，一旦市场逆转方向，他们就可能面临被止损出局的风险。因此，识别真正的突破并制定相应的交易策略是至关重要的。
使用移动平均线从“价值”进行买卖
为了规避市场中的假突破，我们可以在趋势市场中采取简单的方法。我们通过等待趋势中的“价值点”处形成的价格行为信号来识别这些机会，即在市场向趋势方向推动后，价格回撤/旋转至“均值”/平均价格。
“价值”点可以是支撑/阻力的水平线，这些水平线是价格最近一段时间内频繁交易的小型盘整区域，也被称为支撑或阻力的“区域”或“area’”，或者它们可以是EMA（指数移动平均线）的动态支撑或阻力层。
指数移动平均线：
维基百科定义：指数移动平均线（EMA）是一种计算方法，它赋予最近的数据点更高的权重，同时对较旧的数据点也给予一定的权重，权重呈指数递减。这种加权方式使得近期数据在计算中占主导地位，但同时也保留了较旧数据的贡献。
简单来说，移动平均线是过去一段时间内价格数据的平均值，通过不断地删除最旧的数据点，并添加新的数据点来更新。例如，5日移动平均线会计算过去5天收盘价的平均值，随着时间推移，新的数据点加入，旧的数据点被移除，平均值随之变化。
EMA的作用在于过滤掉价格的短期波动，使得长期趋势更加清晰。在金融市场中，识别趋势至关重要，而EMA提供了一种方法来简化这一过程。
尽管如此，EMA作为滞后指标，并不会立即对价格变动做出反应，因此它们通常被用作趋势的过滤器，以及确定“价值”点的参考工具。
EMA在价格图表中起到平滑作用，较长的EMA更加平滑，而较短的EMA则呈现出更多的锯齿状。长期EMA的斜率指示了市场的长期趋势方向，短期EMA的斜率则反映了市场的短期趋势。当两者同向发散时，可以更准确地定义趋势。
价格相对于EMA的位置可以指示市场的趋势方向，如果价格在EMA上方停留时间较长，趋势倾向于看涨；如果价格在EMA下方停留时间较长，趋势倾向于看跌。
此外，EMA在趋势市场中可以成为动态的支撑和阻力水平，当市场形成强劲趋势时，EMA线会成为重要的支撑或阻力区域。
在下图中，我们可以看到8日和21日EMA，其中红线代表8日EMA，蓝线代表21日EMA。在日线图中，我主要使用8日和21日EMA线，有时也会在周线图中使用。它们的主要作用是帮助识别趋势，并突出显示动态的支撑和阻力区域或“价值”点。
通常情况下，如果8日EMA穿过21日EMA，这可能表明市场处于上升趋势；如果8日EMA低于21日EMA，市场可能处于下降趋势。但在区间波动市场中，EMA可能不再有效，此时我们主要依赖水平支撑和阻力来判断市场趋势。稍后我将展示一个区间波动市场的例子。
当市场回撤到这些动态价值点时，我们可以观察它们形成的价格行为信号，因为此时趋势恢复的可能性最高。看看下图中市场每次回到8日或21日均线，然后很快就开始向主导趋势的方向推回……
当8日均线明显地向上或向下倾斜，或穿越21日均线时，我们可以假设存在强烈的短期趋势。通常，这意味着在它们交叉期间，短期的反趋势走势将会失败。尽管它们并非完美无缺，但短期均线的斜率方向可以非常精确地指示价格的走势。
值得注意的是，价格可以连续多日收盘于8日和21日移动平均线之上或之下，而移动平均线并未交叉。这种趋势通常会持续下去。它们非常适合快速指引，因为它们准确且不会立即反应，需要一定时间来发出信号。理想情况下，你将使用它们作为趋势的“过滤器”；在基于原始价格行为方法分析趋势后，你可以应用8/21天EMA来“确认”趋势并寻找价值区域，以在价格回撤后观察价格行为信号。
在两条线交叉后，当市场回撤，甚至可能远高于这两条线时，价格通常会快速反弹。这意味着市场使用这些水平来寻找价值并排斥它们。
我们将它们作为回归工具，以识别机会领域。我们经常将它们与价格行为结合使用。我们不仅仅根据平均线的交叉进行交易。
它们本身并不是一种纯粹的交易策略，而是一种与价格行为相结合的工具。我们不从事移动平均线交叉交易的业务，因为这本身是无利可图的。
在下面的图表中，我们正在研究如何将价格行为信号和日线图上的8/21天EMA结合起来。在这种情况下，这是一个下降趋势，因此我们将等待回撤至8/21天EMA动态阻力层或区域。我们可以看到在回撤至略高于21天均线（蓝线）后形成的pin bar卖出信号，这导致了强劲的下跌趋势和趋势的延续。然后，我们可以看到在8天均线（红线）处形成的孕线形态，这导致下降趋势中的另一条腿走低。在接下来的章节中，你将了解有关pin bar信号和inside bar信号的更多信息。注意：在上升趋势的市场中，这一切都将被“翻转”，也就是说，我们将关注来自8/21天EMA动态支撑的价格行为买入信号。
“完美”趋势对比“不完美”的趋势
市场并不总是像我们希望的那样完美。有时，趋势会出现较大的波动，在回摆之前，它会偏离均值/移动平均线一段相对较长的时间。有时价格甚至会大幅波动超过均值，然后再回到与整体日线图趋势方向一致的方向。在这些情况下，我们需要更多地依赖价格行为而不是 EMA，并寻找我们在本章开头讨论的 HH / HL 或 LH / LL 模式。完美的趋势会很好地尊重 EMA 并且看起来“更好”，它们的波动性往往比不完美的趋势小。让我们看一个例子：
不完美的趋势：
下面我们将看到一个被视为“不完美趋势”的例子，因为虽然价格总体上仍呈上升趋势（形成 HH 和 HL），但它并不完全以我们希望的“完美”步进方式进行。这种大幅波动趋势的优点是它们可以在两个方向上产生强大的运动，为趋势和逆势交易打开了大门，我们将在稍后讨论……
“完美趋势”
在市场表现出理想趋势时，价格行为通常会提供进场信号，因为价格会先尊重移动平均线，然后转向相反方向。一旦交易者学会识别这些日线图上的信号，他们可以从较低风险的位置进入市场。
交易者应当学习等待位于或接近移动平均线的价格行为信号（如pin bar、inside bar、fakey、吞没等），随着经验的积累和“直觉交易感觉”的提升，他们可能能够“盲目地”在像这样的“完美”趋势市场中从移动平均线水平入场。“盲目”入场是指在没有具体价格行为信号的情况下从市场某个水平入场，但我不建议这样做，除非你已掌握从EMA的价格行为信号进行交易。
随着时间的推移，你会注意到，当市场形成趋势时，它几乎总是提供线索，并给予重新测试平均线的机会。
此外，当移动平均线明显倾斜时，趋势通常很强，并且更有可能持续。两条移动平均线之间的背离越剧烈，趋势就越强。“背离”是指两条移动平均线彼此背离。
主流交易社区未能正确使用移动平均线，因为他们过于关注交叉，而非斜率和水平。
趋势提供线索，应予以关注。
下面的图表展示了一个“完美”趋势市场的例子，该市场尊重8/21天EMA，这是我们更偏好的趋势类型，因为它们更容易交易，并且意味着我们更有机会获利。不幸的是，它们并不经常出现，但当它们出现时，你需要留意并在市场转向8或21天EMA后寻找信号。
下图向我们显示，当移动平均线向同一方向倾斜但彼此背离时，趋势非常强劲且强度不断增加。
移动平均线注意事项：
没有任何单一工具能够提供完美无缺的交易信号，但指数移动平均线（EMA）无疑是评估短期市场趋势方向和动量的重要指标。
交易者应细致观察价格行为，它往往会透露市场未来动向的线索。例如，某些价格形态可能暗示即将到来的趋势，这些模式可以被视为市场动向的“完美趋势”。
此外，价格相对于EMA的位置和持续时间也是关键的分析因素。当价格持续位于EMA的一侧时，这可能表明市场趋势正在加强并倾向于沿该方向发展。这种持续的偏差可以作为趋势持续性和潜在动量的一个指标。
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