作者：Sam Seiden
翻译：学长
在交易和投资领域，实现持续的低风险利润是众多参与者追求的目标，但只有少数人能够达成。虽然获取这种利润所需的基本原则和机械规则本身并不复杂，但许多人由于种种幻象而无法看清交易和投资的本质。
交易和投资主要依赖于技术分析和基本面分析，这两种方法都是基于市场数据的真实分析手段。然而，错误地认为仅仅掌握这些分析方法就能保证持续获得低风险利润，这是一种严重的误解。过分深入这些分析方法可能导致交易者陷入主观性和复杂性的泥潭，进而导致连续的失败。
许多新手交易者并未意识到，他们的努力方向可能完全错误。他们像是计划从芝加哥飞往加利福尼亚却期望到达伦敦的旅客，无论多么努力，都不可能达到目标，因为他们所追求的是基于错误前提的幻象。有效的交易策略应当是恒定的，不随时间或市场条件的变化而变化。认为市场条件会改变一个人交易策略的有效性，是一种需要被识破和超越的幻象。只有专注于价格运动的基础——供求关系，才能消除这种幻象。对市场真实性的正确理解和简单转变，可以显著提升交易和投资的表现。
本文的目标是揭示和消除交易和投资中的幻象。实现这一目标的方法是认识到，在所有市场中，价格的移动本质上是基于供求关系和人类行为的持续互动。本文旨在量化供求之间的不平衡，以提供客观的交易机会。大多数交易者都知道，总体目标是降低风险和增加利润潜力。然而，许多新手交易者的策略实际上却背道而驰。从活跃交易者到休闲投资者，所有人的结果都取决于他们所采取的行动，而我们不应仅仅关注改变行动本身，而应深入理解这些行动背后的动机。
信念和行为模式塑造了行动，行动源自行为模式，而行为模式则源自信念。决策是在信念层面形成的，同样，区分现实与幻象的能力也在这里发挥作用。现在是时候审视自己的信念来源，评估哪些是有效的，哪些是无效的。在交易和投资世界中，最强烈的幻象往往隐藏在基本面和技术分析师的分析核心。这两种分析形式中存在许多层次的幻象，本文将集中讨论其中的三个主要幻象。
标普500指数的日K线图常常被交易者和投资者用于分析市场趋势，但多数人可能因对移动平均线（MA）的误解而得到误导性信息，导致他们进行高风险/低回报的交易和投资。这种误解主要源于将移动平均线错误地视为支撑或阻力水平。一些交易者使用移动平均线的传统方法，包括依赖移动平均线交叉作为交易信号、利用MA斜率作为趋势判断的“趋势过滤器”，或将MA视作支撑和阻力。然而，这些传统方法所声称的益处实际上是一种误导。
在所提供的图表中，20期和200期移动平均线被广泛用于交易和投资决策。特别是在标记为“B”的区域，20期MA的下降斜率似乎预示着下跌趋势。然而，正是在这一时期，市场实际上提供了一个低风险/高回报的买入机会。依赖MA作为趋势过滤器的交易者可能会避免在所谓的“下跌趋势”中买入，从而错失机会。这种误导可能导致交易者和投资者在面对最佳交易机会时选择不采取行动，并可能促使他们做出与客观市场信息相反的决策。
移动平均线本质上是滞后的指标，因为它们是基于过去价格数据的平均值。例如，200日移动平均线只有在价格上升之后才会上升。在“B”区域，价格低于200日MA，这可能被误解为一个负面信号。然而，等待价格回升至200日MA以上再买入将增加交易风险，降低利润潜力，并可能导致那些基于现实供需分析的交易者和投资者获得利润。
在“A”区域标记的水平代表了客观需求（支撑）价格水平，这是基于价格在这些水平上的横向交易和随后的急剧上升。这种供需平衡的打破，即在“A”区域有更多愿意买入的人，是价格反弹的唯一原因。而在“B”区域，价格首次回归到这些需求水平，提供了一个低风险/高回报的买入机会。
在这两个区域买入满足了交易和投资中的三个关键条件：最小的保护性止损、最大化的利润潜力，以及因供需失衡而增加的成功概率。
总结来说，指标和振荡器仅是价格和成交量的衍生工具。在进行客观、基于现实的供需分析时，应专注于价格本身，而非依赖可能产生误导的技术指标。
新闻事件常常在交易和投资中产生一种强烈的幻觉，因为它们能够激发情绪化的反应，导致基于错误信念的决策。即便在追求持续盈利的道路上，许多成功的交易者和投资者也难免会受到这种幻觉的影响。
一个典型的例子是，市场有时会在负面新闻发布后反而经历积极的一天。例如，在伦敦发生重大恐怖袭击事件时，许多人基于新闻影响预期价格将下跌，并因此选择卖出。然而，根据供需法则，当市场上最后一个卖家在有更多买家愿意进入的价位完成卖出后，价格便开始上涨。这一现象说明，无论新闻多么负面，一旦卖方在一个需求旺盛的价位上全部退出，价格自然上升，这是一个不可抗拒的数学结果。
在图2中，区域“A”标志着一个客观的需求价格水平，这一点由供需失衡的起始点——即价格从区域“A”开始上升的地方——得到证实。而区域“B”则代表了伦敦爆炸案发生的那一天。尽管爆炸案的新闻极其负面，导致价格一度下跌，但当价格触及区域“A”，即需求超过供应的价位时，价格便开始反弹。
这一现象的教训是，重大新闻事件实际上可能会在市场上引发与普遍预期相反的强烈转向。这种转向发生是因为市场的一方（买家或卖家）在达到一个存在客观供需失衡的价格水平时已经耗尽，从而触发了价格的反向移动。
在分析纳斯达克股票CTXS的案例时，我们可以观察到一系列视觉错觉对市场认知产生了显著影响。图表显示，尽管股票价格经历了上涨并重返供过于求的区间，却伴随着经纪公司的积极评级，这在雅虎财经的数据中得到了体现。这种市场现象激发了投资者的购买欲望，但核心问题在于：当前价格是否真正反映了需求超过供应的情况？如果答案是否定的，那么投资者就没有理由进行买入。
在经纪公司对CTXS进行评级升级的情况下，市场实际上呈现出供过于求的状态。根据供需法则，理性的投资者应选择卖出而非买入。然而，这次评级升级吸引了许多市场新手进行买入，这发生在一个卖家数量明显超过买家的区域。随后，股票价格的快速下跌揭示了一个简单的事实：在当前价格水平，愿意买入的买家已经消失，而卖家依然众多，导致供需失衡。
值得注意的是，这些供需信息在价格大幅上涨之前就已经公开，但大多数市场参与者由于强烈的市场错觉而未能注意到。价格的跳空上涨进一步加剧了这种错觉，跳空幅度越大，越能吸引投资者跟风买入。人类天生倾向于在群体中寻求安全感，而交易本质上是资金从缺乏经验的新手转移到经验丰富的交易者手中。基于错觉的投资者可能会看到高风险低回报的买入机会，而基于现实分析的投资者则可能发现低风险高回报的做空机会。
客观地说，供应（阻力）区域的标记反映了严重的供需失衡，供应过剩导致价格只能下跌，因为卖家数量远超买家。在供应区域附近，尤其是在价格首次上涨至该区域时，进行买入是最糟糕的决策。许多错觉在投资者最不应该买入的时候吸引他们进行买入，这背后有着深刻的原因。
一个重要的教训是：当投资者感觉风险最低时，实际风险往往最高；相反，当感觉风险最高时，实际风险可能最低。投资者常被公司的正面信息所误导，认为股票值得投资，这些信息可能包括良好的收益报告、积极的市场前景、行业领导地位、强劲的现金流等，这些都可以作为公司实力和盈利潜力的证明。然而，当股票价格上涨至供需不平衡的区域时，这些因素的重要性就会大打折扣。在这种情况下，重要的是要记住，无论一家公司看起来多么强大，其股票价格也难以在供应过剩的情况下持续上涨。因此，投资者需要了解并遵循供需法则，根据这一原则做出明智的交易决策，而不是仅仅依赖于新闻报道、分析师评级或其他市场信息。
在市场幻觉盛行时，股票价格往往被推至高点，这在多数情况下是正确的。然而，当市场普遍认为买入时机成熟，且股价已处于高位时，寻找愿意以更高价格接盘的买家就变得困难。记住，投资或交易获利的本质在于有人愿意以高于你的买入价购买你的资产，无论是股票、房地产、汽车还是电脑。
许多市场幻觉实际上是风险的伪装，它们诱使投资者将非理性行为误认为安全、合理或可接受。幻觉是对现实的错误解读，导致普通交易者和投资者频繁犯下两个根本性错误：一是在股价上涨后买入，二是在卖方数量超过买方的价格水平上买入。这两种行为与获利的基本原则背道而驰，违反了供需法则。
尽管如此，基于幻觉的交易者和投资者的存在并非全无益处。现实基础的交易者往往在大众基于幻觉的行为之后买入，从而从这些非理性行为中获利。简而言之，现实基础的交易者通常从大众的幻觉中获得利润。
人类大脑的决策过程与大多数动物不同，我们在做出决策时往往基于情感而非理性。生活在完全的现实中非常困难，而基于现实的一致行动在许多时候更加困难。与之形成鲜明对比的是，鹅的行动模式。当秋天来临，鹅不会怀疑冬天的到来，也不会试图阻止冬天，而是像机器一样飞往南方过冬，每年重复这一过程，从不质疑自己的选择。
历史上，那些开创原创现实基础思维的人往往为此付出了生命的代价。例如，曾有人认为世界是圆的，这在当时被认为是疯狂的想法。虽然基于幻觉的交易和投资不会危及生命，但它确实威胁到你辛苦赚来的资本的增长。
我从事交易和投资已超过十年，持续的低风险利润是我基于现实而非感觉的结果。我通过一套简单的机械客观规则做出每一个决定，这些规则量化了供需，消除了主观情绪。这些规则虽然超出了本文的范围，但它们源于多年前我制定的三个价格运动定律，构成了正确交易和投资整个体系的基础。
价格运动的三大定律是：
- 在任何自由市场中，价格运动是市场中持续的供需关系的函数。
- 影响价格的所有因素都反映在价格上。
- 价格运动的起点/变化是一个方程，其中两个竞争力量（买家和卖家）在特定价格上变为零。
成功的交易者的道路必须是基于现实的，而不是由幻觉驱动的。市场不过是纯粹的供需在工作；人类对给定市场内的持续供需关系做出反应，这最终决定了价格。
