作者：Sam Seiden
翻译：学长
在我们探讨未来市场之前，让我们先进行一个简短的回顾，以便更好地理解我们的长期供需分析方法。2009年3月，如下的月度图表清晰地显示了标普500指数（S&P）正接近一个关键的需求水平。在3月4日，我们采取了长期的买入行动。当时的利润空间是显著的，为我们提供了一个理想的风险与回报比。
在评估利润空间时，我们关注的是图表上“新鲜”的需求水平与供应水平之间的距离。2009年3月，从需求水平到可见供应水平的距离非常广阔。图表下方附上了一位XLT成员的电子邮件和交易声明，他在2009年3月根据我们的分析进入了股市。他采取的具体行动是购买一组同样达到更大时间框架需求水平的股票。他的电子邮件是在我们指出更大时间框架需求购买机会两个月后发送的，此时他已经获得了相当可观的两位数百分比回报。
获得低风险、高回报和高概率的市场进入，关键在于基于真实的供需分析来把握市场时机。然而，当我们走出XLT的世界，华尔街的专家们却常常告诉公众“你不能把握市场的时机。”对此，我持有不同看法。或许他们这样告诉公众是因为如果普通人相信他们能够把握市场时机，华尔街可能会减少费用收入。又或者，华尔街这样说是因为他们自己并不了解如何识别市场的重要转折点。可能两者兼而有之，但无论原因如何，真正重要的是我们通过供需分析能够识别这些转折点。
现在，让我们快速回顾到今天，这是市场底部后的十三个月。 如您从上面的月线图所见，价格并不远于一个重要的供应水平，我们预期价格将在这里不仅停止上涨，而且开始下跌。我可能错了吗？当然，但我对那个市场判断的自信程度与我在去年三月选择市场底部时一样。此外，如果我错了，价格只是在那个月度供应区域反弹（我会非常惊讶），我们就可以简单地买入回落到新的需求水平。这个月度时间框架上的供应区域很大。我们在XLT中经常做的是通过查看小时间框架上的这些区域来调查大时间框架的水平。这类似于医生给骨折的骨头拍X光片。例如，他们拍X光片时从不只拍一张。如果你在肘部骨折，他们会拍两到三张照片。当你单独看这些照片时，它们看起来不同，但仍然是同一个肘部。
下面是标普500指数（SPY -标普500交易所交易基金，ETF）的周线图。 在那个大的月度水平内部，我们看到在周线时间框架上有两个清晰的供应水平。较低的一个（近端）并不远，而较高的一个（远端）供应水平位于其上方。价格很快超过这两个水平的机会不太可能。
新闻是我们市场分析中不可或缺的组成部分。回想去年三月，当时的新闻环境极为悲观。实际上，根据媒体报道，我们面临的情况似乎是世界末日将近。那时，我们听到的是自1945年以来最糟糕的就业报告、房屋止赎率创下新高、AIG可能触发全球金融体系的“崩溃”，正如政府所描述的那样。面对这样的新闻，理性的投资者可能会问：谁还会在市场自由落体时选择买入？答案是：那些理解两个基本原则的人会兴奋地买入：
- 理解如何在市场中低买高卖以实现盈利。在市场中持续获得低风险、高回报和高概率机会的关键在于提前识别市场价格的转折点，即在价格较低时买入，在价格较高时卖出。
- 理解如何衡量市场中的供需关系以及如何解读价格图表。这是提前识别市场转折点的关键技能。
当前，关于经济、公司盈利、评级上调和下调的新闻普遍呈现出逐步改善的趋势。总体而言，随着坏消息的出现，市场接近或达到需求水平（相当于“批发价格”），往往会导致价格上涨。相反，好消息和市场接近或达到供应水平（相当于“零售价格”）通常会导致价格下跌。
回顾2009年3月，考虑到资本的最佳配置和机会成本，将资金投入股市是一个明智的选择。而在当前的股市价格下，我不预期市场能提供过去十三个月那样的回报。价格有可能回到2009年3月的低点吗？在短期内，这是相当不可能的。在审视那十三个月的上涨时，我们发现在上升过程中形成了一些新的需求水平。价格图表包含了我们所需的全部信息，只要你知道如何解读。关键在于保持你的分析“真实”且“简单”。许多人发现，同时掌握这两项技能是具有挑战性的。这引出了一个非常可量化的结论：那些能够掌握这两项技能的人将从那些不能的人那里获得收益和财富。
