作者：Sam Seiden
翻译：学长
在交易和投资领域，市场时机的把握是每个参与者追求的目标。成功预测市场的转折点，关键在于识别市场中真正愿意交易的买卖双方。理解市场中真正买家和卖家的位置，是交易决策的核心。
传统上，交易员依赖于价格行为本身来量化供需关系，这是被广泛认可的有效方法。然而，随着交易行业的发展，Level II数据、Total View和矩阵等工具声称能够提供市场买卖订单的深度视图，让交易者相信自己能够洞察市场的供需真相。本文旨在探讨这些工具是否真的能够揭示市场中真实的买卖双方。
我的交易生涯始于芝加哥商品交易所（CME）的交易大厅，那里我负责处理大量的机构订单流。这些订单代表了市场上真正的买卖意愿，通常不会被取消，而是等待成交。通过将买单和卖单按照价格进行堆叠，我能够直观地看到价格在何处可能停止下跌并开始回升，这是基于真实的市场需求。
随着时间的推移，Level 1、Level 2、Total View和矩阵等工具被发明和发展，它们声称能够展示类似于我在交易台前所见的市场深度。这些工具的卖点在于，它们提供了一个“作弊表”，展示了真正愿意买入和卖出的参与者。但是，这种透明度的可能性引发了质疑：交易平台、经纪公司、华尔街真的会让普通交易者通过Level 2屏幕轻易看到市场深度吗？
以苹果公司（AAPL）的一个实时交易示例来分析。在2分钟图表上，我们注意到一个明显的供应水平，价格在达到这一点时无法维持并开始下跌。根据我们的规则，当价格回升至这一供应水平时，便是一个高概率的做空机会。然而，就在规则提示我们卖出的时候，我们看到买单数量是卖单的多倍。按照传统交易逻辑，这似乎是一个强烈的买入信号。但是，如果这些买单和卖单数据并不反映市场的真实供需，那么这种逻辑就会受到质疑。
在这个供应水平上，真正有影响力的卖家很可能是寻求获利的机构。当价格最初从这一水平下跌时，他们面临的问题是，他们的卖单数量远远超过了买家的意愿。为了吸引新的买家，可能需要制造一种买单压倒性优势的假象，诱使那些被训练在这种情况下买入的交易者采取行动。然而，如果这些买单并不真实，价格的急剧下跌就揭示了市场的真正供需状态。
总之，交易者在依赖Level 2和其他市场深度工具时，需要保持警惕，认识到这些工具可能并不总是反映市场的真实供需关系。真正的市场时机把握，需要更深入的分析和对市场行为背后动机的理解。
在期货交易领域，特别是S&P E-迷你期货，市场常常显示出大量的买单和卖单，给人一种市场深度和流动性的错觉。然而，实际交易量往往远低于挂单数量，这引发了一个问题：为什么大多数时候只有少数合约在实际交易？答案是，市场上的许多挂单并非真实意图的反映。
无论是股票还是期货市场，市场参与者可能好奇这种现象背后的原因。根据市场规则，市场制造商等有权利发布并随后撤销大量买单和卖单，这些挂单可能并不反映真实的交易意图。
进一步讲，如果交易者能够真正获得不公平的优势，比如通过Level 2屏幕看到真实的买单和卖单大小以及其他信息，那么这种信息的获取和使用将被视为非法。在交易台工作期间，虽然接触到了真实的买卖订单，但交易者本人是被禁止交易个人账户的。必须签署相关文件，保证不会利用这些信息进行个人交易。交易台上的通信被严格记录和监控，以确保市场的公平性和透明度。
然而，当使用Level 2、Total View、矩阵等工具时，交易者实际上面临一种不公平的劣势，因为这些工具所展示的信息往往被大资金的市场制造商或机构用来展示其策略，而非真实的买卖意图。
综上所述，如果交易者认为通过行业提供的这些工具能够洞察市场真实的买卖双方位置，那可能过于天真。这些工具可能更多地被用作市场制造商和大机构的策略工具，而非真实交易意图的反映。
因此，交易者应当回归到最基本的分析工具——价格本身。价格是市场供需关系最真实的反映，不受个别市场参与者策略的影响。
XLNX伴随纳斯达克指数的上涨，正接近其日线图上的关键供应水平。我们预计XLNX将在27.75美元附近遇阻，并可能在28.50美元左右设置止损，这是我们预期其上涨动能衰减并开始下跌的区域。利用供需分析来预测市场的转折点，是实现低风险、高回报和高概率交易策略的核心。
考虑到当前图表上未显示出其他显著的供需水平，我们预计XLNX可能会下跌至25.50美元区域。同时，纳斯达克指数（QQQQ）的走势也显示出一个可能的理想时机，以较低风险捕捉XLNX的价格转向，因为纳斯达克指数本身也接近其供应水平，这增加了做空XLNX的交易概率。
在我的写作生涯中，我始终致力于避免重复其他人已经广泛讨论的概念和策略。相反，我努力提出一些可能与传统观点相悖，但能够揭示市场盲点和提供新机会的想法和概念。
质疑传统观念不仅能揭示其潜在的缺陷，更重要的是，它能够为许多交易者打开新的视野，发现那些他们一直在寻找但未曾发现的机会。
今天，我们将对传统智慧在价格、市场时机、交易量和时间方面的观点提出质疑，特别是在关键市场转折点上价格的表现。市场参与者的目标是识别市场何时何地会发生转向，并在转向发生之前采取行动，这是实现低风险、高回报和高概率入场点的唯一途径。
简而言之，市场在供需关系最为紧张的价格水平上发生转向。供需在价格水平上的不平衡程度越高，价格转向的力度就越大。
在传统技术分析中，时间和交易量常被视为两个核心要素。技术分析的书籍和理论普遍指导交易者，在寻找关键的支撑（需求）和阻力（供应）水平时，应关注那些显示出大量交易活动和高交易量的区域。这些理论倾向于强调那些具有众多蜡烛图和交易量高于平均水平的价格水平。
然而，深入分析后我们会发现，这种传统观念可能并不完全正确。实际上，价格最显著的转折点往往出现在供需关系最为紧张的水平上。在这些供需极端不平衡的水平上，交易活动的数量和交易量往往远低于平均水平。这是因为在这些水平上，市场的潜在买盘或卖盘都集中在同一侧，导致交易活动受限。
在价格图表上，这种供需极度不平衡的体现，并不是传统技术分析所倡导的密集蜡烛图，而是相对稀少的蜡烛图，以及远低于平均水平的交易量。这种情况表明，在这些价格水平上，市场参与者的买卖意愿存在显著的倾斜，而不是均衡的交易活动。
以下是一个实际案例，来自扩展学习轨道（XLT）班级的交易，它完美地展示了上述概念。在图表上标注的供应水平，由于价格无法维持而下跌，显示出供需关系的不平衡。值得注意的是，该供应水平仅有四个小蜡烛图，随后价格便出现了下跌。这种情况引人深思：为什么价格在该水平上仅能短暂停留？答案在于该水平上的供需关系极度不平衡。如果供需关系不是如此不平衡，价格会在该区域停留更长时间。
基于这种分析，当价格回调至供应水平时，采取做空策略是合理的。这相当于卖给了那些可能基于传统交易书籍的教导，而忽视了这一供应水平重要性的买家。这些买家可能没有意识到，正是由于活动量的缺乏，才使得这一供应水平显得尤为关键和强大。
通过这个案例，我们可以理解，真正的市场转折点并不总是伴随着高交易量和密集的交易活动，而是可能隐藏在那些看似平静、交易量低的价格水平之中。
正如我之前所说，不要害怕质疑大家都认为正确的事情。如果某件事在逻辑上说不通，可能有一个更好的答案。通过思考简单的逻辑，你几乎总能找到真理。
在分析SPY的宏观时间框架图表时，可以观察到市场上涨势头可能会暂停，且存在短期内反转的迹象。这一结论基于几个关键因素：
- 价格经历了显著上涨，目前已接近一个重要的供应水平（黄色阴影区域）。这一水平的初始下跌力度强烈，表明该价格区域存在显著的供需不平衡。
- 应用本文中关于“时间”的逻辑，我们注意到价格在供应水平上停留的时间较短，这进一步暗示了该水平的供需关系严重失衡。
- 图表右侧圈出的区域显示出交易活动匮乏，表明在该区域缺乏稳固的需求支撑。这使得价格有可能轻易跌破该区域，进一步支持了市场可能的下跌。
综合考虑短期供应的临近和下方需求的不足，当前的市场上涨趋势面临暂停甚至反转的风险。
