作者：Nial Fuller
翻译：学长
在外汇交易领域，资金管理是核心概念，它涉及如何有效地控制交易中的风险与回报。缺乏对资金管理的深刻理解和正确应用，交易者很难实现持续盈利。本文将深入探讨资金管理的关键要素，包括风险/收益比、头寸规模、固定美元风险和百分比风险等。通过深入理解这些核心概念，投资者可以构建稳健的交易策略，从而开启并维持一个盈利的外汇交易生涯。
风险：收益
风险与回报的平衡是资金管理中至关重要的一环。然而，许多交易者未能充分理解并利用这一原则以优化其交易策略。在市场中，每位交易者都追求最大化利润的同时最小化风险，这是实现持续盈利的基础。正确理解和应用风险与回报的原则，为交易者提供了一个实用的框架，以实现这一目标。
尽管许多交易者未能充分利用风险与回报的潜力，部分原因在于他们缺乏持续执行足够数量交易的耐心，以实现风险与回报的实际效益。风险与回报不仅仅是关于计算单次交易的风险和潜在收益，而是通过在成功的交易中实现至少2到3倍于风险的收益，即使在多数交易未能成功的情况下，也能确保整体盈利。当我们坚持执行1:2或更高的风险/回报比，并结合价格行为等高胜率的交易信号时，我们就能制定出一个高效的外汇交易策略。
以黄金的4小时图表为例，我们可以探讨如何利用pin bar信号作为入场点，并计算风险与回报。在图表中，我们观察到在上升趋势中支撑位形成了一个明显的pin bar信号，表明这是一个稳定的价格行为信号。接下来，我们需要确定风险；在这个案例中，止损点设置在pin bar的低点之下，我们可以根据止损点的距离来计算可交易的合约数量。假设我们设定的潜在风险为100美元。可以看到，按照这种策略入场后，目前已经获得了3倍于风险的回报，即300美元。
在交易中，实现3倍于风险的收益意味着即使在25笔交易中亏损18笔，即72%的交易失败，投资者仍能保持盈利。这一结论基于以下数学计算：若每笔交易的风险为100美元，18笔失败交易的总亏损为1800美元，而7笔成功交易以3倍风险的收益计算，总盈利为2100美元。因此，在25笔交易后，净盈利为300美元。尽管如此，交易者必须面对连续亏损18次的可能性，尽管这种情况看似不太可能，但实际上是可能发生的。
关键在于，交易者必须具备足够的耐心和毅力，持续参与并执行大量交易，以充分发挥风险/收益比的潜力。如果采用高胜率的交易策略，如价格行为策略，遭遇72%的交易失败是不现实的。因此，通过有效的交易策略，正确并持续地利用风险/收益比，最终的盈利潜力是巨大的。
遗憾的是，许多交易者在情感上缺乏纪律，未能正确实施风险/收益比，或不了解如何操作。他们通过移动止损点干预交易，或未能获得合理的2R或3R利润，这是大多数交易者的两大常见错误。他们倾向于接受1R或更低的利润，这意味着从长远来看，为了获得盈利，他们必须赢得更多的交易。交易是一场马拉松而非短跑，而赢得马拉松的关键在于持续实施风险/收益比，并结合掌握真正有效的交易策略。
头寸规模
头寸规模的调整是交易中一个关键的环节，它涉及根据预设的风险金额和止损距离来确定交易的手数。以下是头寸规模计算的详细步骤：
- 确定每笔交易的可接受亏损额度，并以货币单位量化。这是一项基本的风险管理措施，确保即便交易失败，也不会对您的资金造成重大影响。必须认识到，每笔交易都有可能失败，因此，预先设定一个舒适的风险额度是至关重要的。
- 确定合理的止损点。对于基于pin bar信号的交易，止损点通常设置在pin bar尾部的高点或低点之外。其他入场信号也有其理想的止损位置，基本原则是将止损设置在支撑位或阻力位，这些位置如果被突破，则表明入场信号失败。避免为了增加交易头寸而将止损设置得过于接近，这是一种贪婪的行为，可能会对交易造成不必要的损害。
- 根据可承受的亏损和止损距离计算开仓手数。例如，如果预定风险为100美元，止损距离为50点，且每点价值1美元，则可以开两个单位的头寸，因为每点2美元乘以50点止损等于100美元的风险。
重要的是，永远不要为了适应预期的头寸规模而调整止损，而应调整头寸规模以符合预定义的风险和逻辑止损位置。
头寸规模的另一个重要方面是，它确保了在任何交易中暴露的风险额度是一致的。止损的宽窄并不直接决定风险的大小；通过调整头寸规模，可以在不同止损距离的交易中保持相同的风险暴露。这是一个常见的误区，许多交易新手错误地认为宽止损意味着更大的风险，而窄止损意味着更小的风险。
以欧元兑美元的日线图表为例，我们可以识别出两种不同的价格行为交易入场信号：pin bar和inside bar。尽管这些信号需要不同的止损距离，但通过适当的头寸调整，我们可以确保对两个交易的风险暴露是相同的。
固定美元风险模式 vs 百分比风险模式
固定美元风险模式指的是交易者预先设定一个固定的亏损额度，并在更改此额度之前，每笔交易都维持这一风险水平。而固定百分比风险模式则是交易者基于账户余额的一定百分比（通常为2%或3%）来确定每笔交易的风险，并坚持这一风险比例。
在我之前的文章《外汇交易资金管理——一篇让你打开眼界的文章》中，我阐述了固定金额风险模式相较于账户百分比风险模式的优势。主要观点在于，尽管百分比模式在交易者连续盈利时能快速增加账户资金，但在遭遇连续亏损后，账户资金的增长会显著放缓，且难以恢复至初始水平。这是因为在百分比模式下，随着账户权益的减少，交易的手数也会减少，这虽然限制了损失，但也使得交易者难以扭转局面。理想的策略是结合固定美元风险和一致的风险/收益比，这样交易者对任何交易的潜在损失都能保持舒适，从而在交易中获得良好的盈利机会。
百分比模式本质上可能导致交易者“逐渐失败”，因为他们可能认为随着头寸规模的减少，增加交易频率就能补偿。这种心态可能导致交易者采取他们原本不会考虑的交易信号，因为他们对每笔交易的风险感知降低，从而不太重视资金。这是人性的一种体现。
此外，百分比模式在专业交易中并不实用，因为账户资金规模是任意的，并不反映个人的真实风险状况或全部净资产。账户规模实际上只是一个保证金账户，交易者只需存入足够的资金以支付头寸的保证金，其余资金可以存放在储蓄账户、共同基金或投资于贵金属。许多专业交易者并不会将所有潜在风险资金存放在交易账户中。
固定风险模式对于期望从交易中获得稳定收入的专业交易者来说非常适用，这也是我的交易方式，也是我所知其他一些专业交易者的做法。专业交易者通常会每月从交易账户中提取利润，使得账户资金回到初始的“基准”水平。
固定美元风险 vs 百分比风险的例子
让我们通过一个包含25笔交易的案例来比较固定风险模式与账户2%的百分比风险模式。选择2%作为风险比例是基于其在交易新手和众多外汇交易论坛中的普遍受欢迎程度。本例旨在展示一个自信且精准交易的投资者如何能比采用2%风险模式的交易者更快地增长账户资金。实际上，固定美元风险应根据个人情况而定，交易者需自行决定每笔交易可接受的最大损失额。以我个人为例，若操作一个2000美元的小账户，我设定的最大单笔交易风险为100美元，这将作为本例的基准。
在对一系列随机交易结果进行分析时，固定风险模式的优势显而易见。尽管在连续亏损时账户资金会迅速下降，但在连续盈利时，账户权益也能迅速回升至盈亏平衡点。关键在于，如果你能像狙击手一样精准交易，并精通你的交易策略，连续亏损的可能性将大大降低，从而使固定风险模式成为更有利的选择。
以下图表展示了固定风险模式与百分比风险模式之间的对比：
在采用价格行为交易策略的情况下，假设交易者已经精通这些策略，那么他们的胜率不太可能低于50%。实际上，如果胜率接近50%，那么结果将是非常可观的。以一个2000美元账户为例，如果交易者在25笔交易中保持50%的胜率，并且每笔交易承担100美元的风险，那么他们最终可能获得4500美元的利润。相比之下，如果交易者采用2%的风险模式，即使胜率同样是50%，最终利润大约只有3300美元。
许多专业交易者倾向于使用固定美元风险方法，因为他们对自己的交易策略有信心，不进行过度交易，也不过度使用杠杆。他们能够承担一定程度的风险，同时确保任何单笔交易的损失都在可接受的范围内。
相反，采用百分比风险模式的交易者更有可能过度交易，他们可能会错误地认为，随着每次交易失败后每笔交易的美元风险降低，参与更多交易是可行的。这可能导致他们参与更多成功率较低的交易，从而输掉更多的交易。长期来看，这种过度交易的行为会使他们远远落后于采用固定美元风险的交易者，后者更加谨慎，更像狙击手一样精准交易。
总结来说，要在外汇市场中取得成功，交易者不仅需要深入理解风险/收益、头寸规模和每笔交易的风险额度，还需要一贯地执行这些资金管理原则，并结合高效、简单且易于理解的交易策略，如价格行为策略。
