问大家一个经典问题：市场上的钱，到底是谁印出来的？
你可能会脱口而出：美联储！或者央行！对，也不对。
央行创造的只是基础货币。
但你在市场上借来炒币的钱、企业用来发工资的钱、你要买房贷的钱，绝大部分并不是央行直接给你的，而是由我们今天的主角，存款机构创造的。
米什金在书中明确指出：货币银行学的研究特别关注这类金融机构，因为它们所参与的存款创造是货币供给的重要组成部分。
换句话说，如果商业银行罢工了，就算美联储把利率降到负数，市场依然会干涸。今天，我们就来拆解这台真正的货币工厂。
谁是存款机构？简单说，就是那些能接受你的存款，然后把钱贷出去的地方。
书里把它们分成了三类，也就是金融界的“老钱三巨头”：
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带头大哥：商业银行是绝对的霸主，拥有大约5000家机构（美国）。比如摩根大通、美国银行。它们什么都干，资产组合最多元化。发行支票存款，这意味着它们创造的债务，可以直接当钱用。
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地产管家：储蓄与贷款协会& 互助储蓄银行，这些是历史遗留的产物。以前它们被严格限制，主要业务就是发放住房抵押贷款。现在界限模糊了，它们和商业银行越来越像，竞争也更激烈了。
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邻家小弟：信用社。这是比较特殊的小圈子机构，通常由工会成员、特定企业雇员组成。规模小，主要做消费者贷款（买车、装修等）。
它们是怎么赚钱的？看看书中的表 2-3，你就能看懂银行的生意经。
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钱从哪来（负债）： 主要是我们的存款（支票存款、储蓄存款、定期存款），这对银行来说是负债，因为我们要取钱时它得还。
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钱去哪了（资产）： 这是关键！银行拿到你的 100 块存款，不会锁在保险柜里。它会留下一点点准备金，然后把剩下的钱变成：
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商业贷款（给企业输血）；
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消费者贷款（借给你刷卡）；
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抵押贷款（也就是房贷，这是储蓄机构的大头）；
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购买政府证券（借钱给国家）。
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看看表 2-4 的数据，商业银行的资产规模从1990年的4.7万亿美元飙升到了2016年的16.8万亿美元。 这16万亿，就是它们向实体经济注入的血液，它们是当之无愧的最大的金融中介机构。
理解了存款机构的运作，对我们判断宏观流动性有什么帮助？
第一，盯着信贷标准，而不是只看利率。
很多时候，美联储降息了，但市场依然暴跌。为什么？因为商业银行不敢贷。 如果在经济危机中，银行怕坏账，收紧了商业贷款和消费者贷款的口子，那么不管央行怎么放水，钱都流不到市场里。关注美联储的SLOOS（高级信贷官意见调查），如果报告显示银行正在收紧放贷标准，那是比加息更可怕的流动性紧缩信号。
第二，理解房贷对美元的锚定作用。
书中提到，储蓄与贷款协会和商业银行持有大量的抵押贷款，这也是为什么美国的房地产数据对美元走势影响巨大。因为房贷是银行资产负债表上最重要的一块压舱石，房地产不行，银行资产质量就恶化，放贷能力就下降，美元的内生流动性就会受损。
第三，区分大银行与小银行的风险。
2023年硅谷银行倒闭事件，其实就是中小银行在资产端出了问题，当这类机构出现挤兑（存款流失）时，它们被迫抛售资产，导致流动性危机。虽然商业银行作为一个整体很大，但局部的溃烂依然能引发币圈和股市的剧震。
作为交易员，我们不能只看到钱在账户里只是个数字。
每一分钱的背后，都是一张错综复杂的债务网。
美联储位于网的中心，但真正编织这张网、把资金输送到世界各个角落（包括你的交易账户）的，是这5000多家商业银行和无数的储蓄机构。
它们是金融体系的血管，血管堵了，心脏（央行）再强壮，人（经济）也会休克。
美联储决定了水的源头有多少水，但商业银行决定了水管的阀门开多大。永远不要只盯着水库，而忘了检查水管。
