很多做交易的朋友，尤其是在外汇和加密货币市场里摸爬滚打的兄弟，常常会有这样一个疑问：为什么遇到全球性的恐慌危机，比如2020年3月的疫情熔断，按理说具有避险属性的黄金和比特币，反而会跟着美股一起高台跳水，跌得惨不忍睹？
又或者，你明明看着自己账户里的持仓浮盈了几十万U，感觉自己很有钱，但真遇到需要紧急追加保证金的时候，却发现自己根本拿不出一分钱来救急，只能眼睁睁看着爆仓？
如果你也曾被这些现象困扰，那说明你和绝大多数散户一样，在潜意识里把几个截然不同的概念混为一谈了。今天，我们把学术界的高墙拆掉，用交易员的视角，重新认识一下你每天都在拼命追求的东西——钱，到底是什么。
在日常生活中，我们经常会把“钱”这个字挂在嘴边。我们说首富马斯克很有钱，说某个月薪十万的高管很赚钱，遇到打劫的电影台词是要钱还是要命。但在经济学家的手术刀下，这三种语境里的钱，其实是三个完全不同的物种。
为了把这个问题彻底祛魅，我们必须引入三个核心比喻。
第一，通货与货币。 通货只是纸钞和硬币，而货币包含了通货以及能迅速转化为通货的支票存款等。 打个比方，如果你的财务状况是一座军火库，那么通货就是你已经上好膛、随时可以扣动扳机射击的子弹（你口袋里的现金）。而货币则是所有能立刻拿来战斗的武器，它不仅包括上膛的子弹，还包括你放在手边、拉开环就能扔出去的手榴弹（比如你的活期存款、随时可变现的货币基金）。货币的核心特征，是它作为一种绝对通行证，能被所有人无条件接受，用于购买商品或偿还债务。
第二，财富。 财富不仅包括货币，还包括债券、股票、艺术品、房产等。 继续我们军火库的比喻，财富就是你的整个军事基地，它不仅包含了现成的武器（货币），还包含了你的营房（房产）、你的雷达系统（股票/加密资产）、你的重型装甲（长期债券）。 当你说马斯克很有钱时，你其实是在说他拥有庞大的财富，但他手头能立刻当子弹打出去的货币未必有那么多。
第三，收入。 货币是存量，而收入是流量。 这就像是一个蓄水池，收入是正在往池子里注水的那个水龙头，它必须带上时间单位才有意义，比如你每月赚多少U。而货币则是你在这个瞬间按下暂停键，去测量池子里此时此刻真真实实存着多少升水。
弄清楚了这些定义，我们就能看透金融市场运转的一些隐藏齿轮。
经济学家为什么要如此强迫症般地把货币从财富中剥离出来？核心在于三个字：流动性。
在顺风顺水、市场情绪高涨的时候，财富和货币的界限是模糊的。你的股票连拉涨停，你的比特币天天新高，你觉得你的军事基地估值无限膨胀，你感觉自己拥有了全世界，但这种感觉是一种幻觉。
因为除了真正的货币之外，所有的财富资产要想变成能用来偿还债务的购买力，都必须经过一个动作：抛售变现。
机制的残酷性就在这里，当危机来临，当所有人都需要子弹去应付追加保证金通知的时候，你手里的雷达系统（股票）和营房（房产）是无法直接还债的。整个市场都在抛售财富，换取货币。这就是所谓的流动性枯竭。
理解了这些，再回到我们文章开头的痛点，很多实盘中的疑惑就迎刃而解了。
为什么2020年3月美股熔断时，黄金和比特币会跟着暴跌？
因为华尔街的机构们在那一刻面临着极其严重的流动性危机，当他们的杠杆仓位濒临爆仓，债主逼上门要货币的时候，他们无法用账面上的财富去还债。为了拿到保命的美元（最核心的货币），他们只能被迫无差别抛售一切有深度的资产，包括本该用来避险的黄金。 那不是黄金基本面出了问题，而是全市场在极度恐慌中，对货币（存量子弹）的绝对渴求，绞杀了财富资产池。 在流动性危机面前，现金，也就说通货/基础货币才是唯一的王。
再延伸到我们日常看的新闻，美联储天天喊着看M2广义货币供应量数据，其实就是在衡量全市场可用武器的存量规模。作为交易员，如果你把手里的重仓山寨币或者缺乏流动性的期权当成了随时可以花的钱，你就是在拿自己的命开玩笑。在交易系统中，永远要留有一部分绝对的通货/货币作为后备军。
市场永远在水龙头（收入预期的变化）和蓄水池（货币存量）之间博弈，我们做多某个标的，本质上是在押注宏观体系内的货币会流向并转化为这种财富；而当我们止盈平仓，则是将价格波动的财富重新落袋为绝对安全的货币。
在金融市场里，资产的估值只是一场盛大的幻觉；只有当你把它换成货币的那一刻，才是真实的落袋为安。
K线上的每一次极端崩盘，本质上都是人们为了争夺真实的货币，进而疯狂抛售财富的踩踏。分清什么是钱，什么是财富，是交易员在危机中活下来的第一性原理。
