焦煤近月 × 焦煤远月
JM近 × JM远
黑色系
跨期套利
事件驱动
供需驱动
难度 低
焦煤跨期套利。近月受能源属性驱动和现货强势支撑，远月受远期供给预期压制。中东地缘冲突推升海外能源价格，通过进口成本传导至国内煤焦市场，焦煤凭借高流动性成为煤炭板块多头情绪核心标的，资金交易偏向能源属性。同时焦煤现货成交好转，下游集中补库，近月合约受现货支撑强于远月。
手数配比
生产配比1:1
货值配比1:1
焦煤60吨/手，近远月合约规格一致
关键信号
- 中东地缘冲突→海外能源价格上涨→进口成本抬升→近月受支撑
- 焦煤现货成交好转+盘面贴水加大→期现劈叉
- 下游焦钢企业集中补库→近月需求提振
- 远月受煤矿复产和供给宽松预期压制
- 焦化利润修复带动补库需求
历史规律
2026年3月中东战局爆发后，焦煤期现货走强，期货走势领先于现货。上涨行情主要受地缘冲突带动油气价格上涨驱动，主流煤种涨幅100-200元/吨。随着地缘扰动钝化，市场关注点回归基本面实质变化。[citation:6]
风险提示
地缘局势快速缓和导致能源溢价消退；煤矿复产超预期；下游钢材需求不及预期；焦煤面临交割压力
季节性规律
1月
冬储博弈
2月
累库峰值
3月
复产去库
4月
5月
需求旺季
6月
7月
高温淡季
8月
9月
金九
10月
银十
11月
北方停工
12月
冬储启动
1-2月
春节累库
工地停工需求归零、钢厂连续生产，螺纹社会库存累积至全年峰值（通常在2月底至3月初），库存拐点是重要交易节点。
3-4月
节后复产
需求启动、库存去化开始；两会政策预期集中释放；焦煤矿山安全检查趋严。
5-6月
旺季赶工
南方梅雨前赶工，螺纹表观需求全年高点；外矿发运恢复正常。
7-8月
高温淡季
高温多雨压制施工，需求季节性走弱；台风阶段性影响港口发运。
9-10月
金九银十
第二需求旺季；秋冬季环保限产预期升温（焦炭、烧结环节）。
11-12月
冬储博弈
北方停工需求下滑，钢厂与贸易商的冬储意愿博弈决定盘面定价；蒙古煤通关受天气影响，焦煤供应收缩。
以上为 黑色系 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。