螺纹钢 × 热轧卷板
RB × HC
黑色系
跨品种套利
供需驱动
难度 中
铁水竞争（伴生逻辑）。螺纹和热卷共用高炉铁水，铁水有限时流向利润更高的品种。螺纹利润高→铁水多流向螺纹→热卷减产→热卷价格上涨→做多卷螺差。若两者都盈利，铁水竞争逻辑弱化，关注各自需求端。
手数配比
生产配比1:1（合约规模相同，10吨/手）
货值配比1:1
若两者均盈利则铁水竞争逻辑弱化，关注各自需求
关键信号
- 螺纹利润高/热卷亏损→做多卷螺差（多HC空RB）
- 热卷利润高/螺纹亏损→做空卷螺差（空HC多RB）
- 建筑旺季（3-5月/9-10月）拉动螺纹需求
- 制造业/汽车出口拉动热卷需求
历史规律
2021年出口需求大增时热卷持续强于螺纹，卷螺差走高至历史高位。房地产下行后螺纹需求持续弱，热卷受制造业支撑相对较强。
风险提示
政策性限产同时影响两者；两者同步大跌时套利头寸浮亏；交割制度差异
季节性规律
卷螺差的季节性：螺纹需求季节性强（冬季塌陷）、热卷相对平稳，冬季（11月至次年2月）卷螺差倾向走强，春季赶工期（3-5月）倾向回落。
1月
冬储博弈
2月
累库峰值
3月
复产去库
4月
5月
需求旺季
6月
7月
高温淡季
8月
9月
金九
10月
银十
11月
北方停工
12月
冬储启动
1-2月
春节累库
工地停工需求归零、钢厂连续生产，螺纹社会库存累积至全年峰值（通常在2月底至3月初），库存拐点是重要交易节点。
3-4月
节后复产
需求启动、库存去化开始；两会政策预期集中释放；焦煤矿山安全检查趋严。
5-6月
旺季赶工
南方梅雨前赶工，螺纹表观需求全年高点；外矿发运恢复正常。
7-8月
高温淡季
高温多雨压制施工，需求季节性走弱；台风阶段性影响港口发运。
9-10月
金九银十
第二需求旺季；秋冬季环保限产预期升温（焦炭、烧结环节）。
11-12月
冬储博弈
北方停工需求下滑，钢厂与贸易商的冬储意愿博弈决定盘面定价；蒙古煤通关受天气影响，焦煤供应收缩。
以上为 黑色系 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。