豆粕 × 豆油
M × Y
农产品
跨品种套利
供需驱动
难度 中
油粕比套利（伴生逻辑）。大豆压榨同时产生豆粕和豆油，两者伴生。豆粕是主产品，豆油是副产品。豆粕需求好→压榨增→豆油被动累库→豆油走弱→做空油粕比（多M空Y）。
手数配比
生产配比1:1（合约规模M10吨/手，Y10吨/手）
货值配比按合约价值配比
油粕比=豆油价格/豆粕价格，长期趋势下行
关键信号
- 生猪/禽类存栏量影响豆粕需求
- 大豆压榨量：压榨增→豆油被动供给增
- 进口大豆到港量影响两者供给节奏
- 油粕比历史高位（>2.5）逢高做空
历史规律
历史上油粕比长期趋势下行（饮食结构变化：蛋白需求增加，食用油需求趋于饱和）。非洲猪瘟后豆粕需求大跌，油粕比阶段性走高后回落。
风险提示
油厂减少压榨以挺粕价导致豆油被动去库；大豆进口量超预期影响压榨节奏
季节性规律
1月
南美天气
2月
南美生长
3月
上市压力
4月
5月
美豆播种
6月
7月
天气市峰值
8月
9月
美豆收获
10月
新粮上市
11月
新棉上市
12月
节前备货
1-3月
南美大豆生长期
天气市（阿根廷干旱、巴西降雨）主导国际豆系定价；南美3月起集中上市形成供应压力。
4-5月
北半球播种
美豆种植意向与播种进度博弈；国内菜粕水产备货启动。
6-8月
美豆生长关键期
7-8月灌浆期是天气市峰值、美豆单产定价核心窗口；棕榈油处于增产季。
9-11月
北美收获+新粮上市
美豆收获压力；国内玉米新粮上市（华北9月、东北10-11月）；新疆新棉10月集中交售。
11-12月
备货旺季
美豆出口高峰；生猪育肥带动豆粕需求旺季；油脂节前备货（豆油）。
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