菜油 × 豆油
OI × Y
农产品
跨品种套利
供需驱动
难度 低中
三大油脂替代套利。菜油价格通常最高，豆油次之，棕榈油最低。菜油与豆油价差维持在一定范围内，超出时需求替代驱动价差回归。菜油受国内菜籽种植和加拿大进口影响。
手数配比
生产配比1:1
货值配比按合约价值配比
菜油-豆油价差历史均值约500-1000元/吨
关键信号
- 加拿大菜籽收割（9-10月）影响进口量
- 国内油菜籽种植面积变化
- 大豆压榨量影响豆油供给
- 菜油-豆油价差偏离历史区间
历史规律
菜油相对豆油长期升水，价差受菜籽进口量影响显著。中加关系紧张时菜籽进口受影响，菜油相对走强。
风险提示
三大油脂价差有时联动走极端；政策干预（大豆进口关税/菜籽进口配额）
季节性规律
菜油相对豆油的强势受国产菜籽减产与进口成本支撑；11-1月油脂节前备货期三大油脂需求整体抬升。
1月
南美天气
2月
南美生长
3月
上市压力
4月
5月
美豆播种
6月
7月
天气市峰值
8月
9月
美豆收获
10月
新粮上市
11月
新棉上市
12月
节前备货
1-3月
南美大豆生长期
天气市（阿根廷干旱、巴西降雨）主导国际豆系定价；南美3月起集中上市形成供应压力。
4-5月
北半球播种
美豆种植意向与播种进度博弈；国内菜粕水产备货启动。
6-8月
美豆生长关键期
7-8月灌浆期是天气市峰值、美豆单产定价核心窗口；棕榈油处于增产季。
9-11月
北美收获+新粮上市
美豆收获压力；国内玉米新粮上市（华北9月、东北10-11月）；新疆新棉10月集中交售。
11-12月
备货旺季
美豆出口高峰；生猪育肥带动豆粕需求旺季；油脂节前备货（豆油）。
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