天然橡胶 × 20号胶
RU × NR
软商品
跨品种套利
供需驱动
难度 中
橡胶品种套利。天然橡胶（RU，烟片）和20号胶（NR，标准化程度更高）均为天然橡胶，下游都是轮胎。NR以泰国为主，RU覆盖多个产地。两者价差受产地差异和品质差异影响。
手数配比
生产配比1:1（吨）
货值配比按合约价值配比
NR以美元计价，需关注汇率；RU以人民币计价
关键信号
- 东南亚橡胶主产区天气（雨季停割）
- 全钢胎/半钢胎需求（重卡/乘用车销量）
- 原油价格影响合成橡胶替代关系
- RU-NR价差偏离历史区间
历史规律
RU和NR价差受品质差异和产地来源影响，与东南亚供给节奏密切相关。
风险提示
汇率风险（NR美元计价）；东南亚政治/自然灾害；合成橡胶大幅替代
季节性规律
全乳胶与20号胶价差受交割品属性影响；2-3月停割期供应低谷支撑近月，11-1月泰国高产期压制近月合约。
1月
2月
全球停割
3月
停割尾声
4月
云南开割
5月
棉花播种
6月
苹果套袋
7月
台风季
8月
9月
苹果收获
10月
新棉上市
11月
橡胶高产
12月
糖厂开榨
2-3月
全球停割期
泰国落叶停割、国内尚未开割，天然橡胶供应全年低谷。
4-5月
开割+花期风险
云南海南4月起开割；苹果花期倒春寒风险（4-5月）是年内最大天气炒作窗口；新疆棉花播种。
7-10月
台风+收获季
海南台风季影响割胶；苹果9-10月收获定产；新疆新棉10月集中上市。
9-12月
糖厂开榨
南方糖厂10-12月陆续开榨，国产糖供应压力渐增；巴西中南部压榨季（4-11月）收尾。
以上为 软商品 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。