白糖近月 × 白糖远月
SR近 × SR远
软商品
跨期套利
供需驱动
难度 低中
白糖跨期套利。白糖有明显季节性（11月-次年4月榨季集中供给）。榨季外库存去化，近月相对强；榨季内新糖上市，库存累积，近月承压。同时受国际糖价和进口配额影响。
手数配比
生产配比1:1
货值配比1:1
榨季时间（11月-次年4月）是关键参考
关键信号
- 榨季结束后库存持续下降→近月走强→正套
- 榨季内新糖大量入库→库存累积→做反套
- 国际ICE11号糖价格高位影响进口利润
- 广西/云南产糖量变化
历史规律
白糖跨期套利季节性较明显，榨季结束（4-5月）至新榨季前，白糖库存去化明显，近月相对偏强。
风险提示
天气影响产糖量；国际糖价大幅波动；国储抛糖政策
季节性规律
白糖跨期：10-12月开榨季供应压力压制近月；8-9月纯销期叠加库存低位近月坚挺——旺季做正套（多近空远）胜率更高。
1月
2月
全球停割
3月
停割尾声
4月
云南开割
5月
棉花播种
6月
苹果套袋
7月
台风季
8月
9月
苹果收获
10月
新棉上市
11月
橡胶高产
12月
糖厂开榨
2-3月
全球停割期
泰国落叶停割、国内尚未开割，天然橡胶供应全年低谷。
4-5月
开割+花期风险
云南海南4月起开割；苹果花期倒春寒风险（4-5月）是年内最大天气炒作窗口；新疆棉花播种。
7-10月
台风+收获季
海南台风季影响割胶；苹果9-10月收获定产；新疆新棉10月集中上市。
9-12月
糖厂开榨
南方糖厂10-12月陆续开榨，国产糖供应压力渐增；巴西中南部压榨季（4-11月）收尾。
以上为 软商品 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。