铜近月 × 铜远月
CU近 × CU远
有色金属
跨期套利
供需驱动
难度 低中
铜跨期套利。库存与期限结构联动性强。低库存+贴水做正套，高库存+升水做反套。铜作为全球定价品种，需同时关注LME和国内库存。精铜升贴水反映现货紧张程度。
手数配比
生产配比1:1
货值配比1:1
铜合约5吨/手，流动性较好
关键信号
- LME+国内铜库存同步低位→做正套
- 铜精矿TC/RC下降→精铜供给减少
- 社会库存骤降+现货升水走高→近月偏强
- 电网/新能源需求旺季影响现货
历史规律
铜跨期套利历史上Back结构频率较高，反映铜库存长期相对偏紧。LME铜库存是重要领先指标。
风险提示
LME铜逼仓历史案例；宏观大跌影响近远月同步下跌
季节性规律
1月
春节累库
2月
累库峰值
3月
节后补库
4月
电网开工
5月
6月
电网高峰
7月
8月
淡季检修
9月
金九
10月
长单谈判
11月
12月
年末赶工
1-2月
春节累库
下游停工、冶炼厂连续生产，铜铝社会库存季节性累积。
3-5月
节后补库+旺季启动
下游集中补库；电网投资开工季（铜）；铜矿南美雨季与劳资谈判干扰多发。
6-8月
淡季检修
高温下游开工回落；印尼镍矿配额等政策调整的窗口期。
9-11月
金九银十+长单谈判
汽车、家电用铜用铝旺季；铜精矿TC/RC年度长单谈判（10-11月）。
11-12月
年末赶工
电网年末投资冲刺；铝锭冬储与氧化铝价格波动加大。
以上为 有色金属 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。