工业硅现货 × 工业硅期货
SI现货 × SI期货
有色金属
跨期套利
供需驱动
难度 低
工业硅期现套保逻辑：成本支撑+高库存压力，价格区间震荡。华东通氧553#基差775元/吨，421#基差425元/吨。供应端：西南将逐步进入丰水期，产量呈逐步增加态势；需求端：有机硅低负荷开工，多晶硅微量增产，铝合金高位持稳。供应增量大于消耗增量，高库存压力难以缓和。价格在成本及前低处有支撑，总体以震荡运行为主。
手数配比
生产配比1:1
货值配比按现货与期货价差计算
关注西南丰水期产量变化
关键信号
- 华东通氧553#基差775元/吨→现货升水结构
- 西南丰水期临近→产量预计增加
- 有机硅低负荷开工+多晶硅微量增产→需求端分化
- 价格在成本及前低处有支撑
- 盘面价格8200以下西北非自备电企业已亏现金，8800以上可密集套保
历史规律
2026年3月工业硅产量32.99万吨，环比增加19.7%。高库存+成本支撑构成区间震荡格局。银河期货预计盘面将延续底部震荡走势，高库存压力难以缓和。
风险提示
西南丰水期产量超预期；有机硅需求进一步下滑；政策干预
季节性规律
1月
春节累库
2月
累库峰值
3月
节后补库
4月
电网开工
5月
6月
电网高峰
7月
8月
淡季检修
9月
金九
10月
长单谈判
11月
12月
年末赶工
1-2月
春节累库
下游停工、冶炼厂连续生产，铜铝社会库存季节性累积。
3-5月
节后补库+旺季启动
下游集中补库；电网投资开工季（铜）；铜矿南美雨季与劳资谈判干扰多发。
6-8月
淡季检修
高温下游开工回落；印尼镍矿配额等政策调整的窗口期。
9-11月
金九银十+长单谈判
汽车、家电用铜用铝旺季；铜精矿TC/RC年度长单谈判（10-11月）。
11-12月
年末赶工
电网年末投资冲刺；铝锭冬储与氧化铝价格波动加大。
以上为 有色金属 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。