SC原油近月 × SC原油远月
SC近 × SC远
能化/化工
跨期套利
事件驱动
供需驱动
难度 低
原油跨期套利。事件冲击时近月合约波动远大于远月，Backwardation加剧，价差扩大。事件影响消退后价差回归。持有成本结构决定价差方向。
手数配比
生产配比1:1
货值配比1:1
事件驱动时机窗口通常3-5个交易日
关键信号
- 地缘冲突突发→近月大涨→做空近远月价差（空近多远）
- OPEC超预期减产→近月强于远月
- 库存大幅去化→Backwardation走陡
- 期货横截面观察各合约曲线形态
历史规律
2024年2月28日美以冲突后，SC近月合约涨幅明显大于远月。2022年俄乌冲突后Backwardation极度走陡。OPEC减产周期中Backwardation持续时间较长。
风险提示
地缘事件快速平息价差迅速收窄；近月交割月逼仓风险；国内外价差时差问题
季节性规律
1月
气头限产
2月
春节降负
3月
春检启动
4月
春检集中
5月
6月
驾驶季
7月
高温电耗
8月
9月
旺季备货
10月
农膜旺季
11月
12月
年末降负
1-2月
气头限产+春节降负
伊朗限气导致甲醇进口减量（气头装置停车）；聚酯工厂负荷季节性下调。
3-5月
春季检修
甲醇、PTA、乙二醇检修集中期，供应收缩支撑加工费；聚酯春季订单旺季。
6-8月
驾驶季+高温
原油汽油需求旺季；高温电耗峰值带动动力煤；沿海台风影响到港节奏。
9-11月
金九银十+农膜
下游塑料制品旺季；聚乙烯农膜需求（9-11月）为年内高点。
11-12月
年末降负
聚酯季节性降负；沥青北方道路施工停止、需求终结；气头甲醇再度限产。
以上为 能化/化工 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。