纯碱近月 × 纯碱远月
SA近 × SA远
能化/化工
跨期套利
供需驱动
难度 低
纯碱跨期套利。供增需弱格局下近月压力更为明显，价差或延续偏弱运行。供应端：产能扩张周期延续，产量不断攀升创历史新高；需求端：浮法玻璃日熔量持续回落，光伏玻璃开工低迷，重碱需求受到压制。轻碱虽有碳酸锂高景气支撑，但难以扭转整体需求不足格局。全产业链库存高位常态化，近月合约受现货高库存压制更显著，远月合约受供给端扰动（检修、环保）影响更大。
手数配比
生产配比1:1
货值配比1:1
纯碱20吨/手，近远月合约规格一致
关键信号
- 供增需弱格局→近月压力更明显→价差偏弱运行
- 全产业链库存高位常态化→近月承压
- 夏季检修季（6-8月）供应收缩→远月相对走强
- 浮法玻璃/光伏玻璃开工率变化影响重碱需求
- 碳酸锂景气度影响轻碱需求（轻碱库存与重碱形成“剪刀差”）
- 地区间库存分化（西北/华北）存在区域套利空间
历史规律
2026年一季度纯碱社会总库存创历史新高，重碱主动去库后有所下降，轻碱主动补库导致库存积压。二季度高位库存仍是压制价格的核心因素，轻重碱库存“剪刀差”有望收窄。[citation:1]
风险提示
新产能投放超预期；下游浮法玻璃冷修超预期；地缘冲突扰动能源成本；夏季检修力度不及预期
季节性规律
1月
气头限产
2月
春节降负
3月
春检启动
4月
春检集中
5月
6月
驾驶季
7月
高温电耗
8月
9月
旺季备货
10月
农膜旺季
11月
12月
年末降负
1-2月
气头限产+春节降负
伊朗限气导致甲醇进口减量（气头装置停车）；聚酯工厂负荷季节性下调。
3-5月
春季检修
甲醇、PTA、乙二醇检修集中期，供应收缩支撑加工费；聚酯春季订单旺季。
6-8月
驾驶季+高温
原油汽油需求旺季；高温电耗峰值带动动力煤；沿海台风影响到港节奏。
9-11月
金九银十+农膜
下游塑料制品旺季；聚乙烯农膜需求（9-11月）为年内高点。
11-12月
年末降负
聚酯季节性降负；沥青北方道路施工停止、需求终结；气头甲醇再度限产。
以上为 能化/化工 板块的共性规律，查看全部板块季节性规律。